对于上市公司而言，分拆上市见效后，子公司不错孤独运营，取得更多资金补助。其中，上市公司用友收罗科技股份有限公司(以下简称“用友收罗”)分拆用友金融信息本领股份有限公司(以下简称“用友金融”)上市耗时三年多，却以“撤材料”告终。用友金融申报北交所上市于2023年8月29日过会，2023年9月提交注册稿，“苦候”一年，却于2024年10月提交裁撤上市的肯求。

反不雅此番的分拆上市背后，2021-2023年，控股鼓舞用友收罗的净利润出现滑坡。其中2023年，用友收罗亏本超9亿元，同期用友金融杀青净利润超9千万元。而分拆上市规矩指出，上市公司需空闲最近三年一语气盈利、扣除分拆子公司的净利润累计不低于6亿元等条目。上述用友金融的净利润情况，或难填补用友收罗分拆上市所要求净利润的“洞窟”。此外，冲击上市背后，用友金融与控股鼓舞用友收罗之间或褪色同行竞争，际遇“三连问”。而用友金融称与关联方业务不存在沟通性背后，其与控股鼓舞适度的企业或存沟通客户，且中标形貌触及的劳动内应许存肖似。

这次上市，用友金融称自主研发了主要居品“采购云”平台，其中“金采云”集采商城是用友金融搭建面向金融机构的社会化电商采购平台。而用户通过用友金融的“金采云”注册登录，账号后会自动跳转至用友收罗“友云采”官网，且账号自动生成的“用友电子发票”居品，或对讹诈友收罗的税务劳动，居品演出“相互贯串”异象。此外，用友金融原作念市商退出为用友金融提供作念市劳动，适度2024年6月末系用友金融的前十大鼓舞，而作念市期间用友金融股价上升且“身兼”客户。

 

一、控股鼓舞功绩滑坡亏本超9亿元，用友金融或难填补分拆上市的“洞窟”

2024年4月12日，证监会发布《国务院对于加强监管夺目风险推动老本市集高质料发展的多少主意》，指出应严把刊行上市准入关，从严监管分拆上市。

此方面，2021-2023年，用友金融的控股鼓舞用友收罗功绩合手续下滑，2023年更是出现朝上9亿元的亏本。在此情况下，用友收罗仍欲将旗下的用友金融分拆上市，而2023年用友金融净利润不及1亿元。

1.1 控股鼓舞用友收罗功绩下滑遭问询，净利润“跳水”2023年亏本超九亿元

追思用友金融的上市历程，用友金融在精选层挂牌的指引备案日历为2021年4月23日。

2021年11月-12月，用友金融拟在精选层挂牌变更为拟在北交所上市。

据东方钞票Choice数据，2020-2023年及2024年1-6月，用友金融的贸易收入别离为4.27亿元、5.13亿元、5.98亿元、6.4亿元、2.3亿元。2021-2023年，用友金融的营收增长率别离为20.1%、16.65%、6.96%。

2020-2023年及2024年1-6月，用友金融的净利润别离为7,834.58万元、8,830.19万元、9,240.19万元、9,732.81万元、496.55万元。2021-2023年，用友金融的净利润增长率别离为12.71%、4.64%、5.33%。

不出丑出，2020-2023年，用友金融的营收及净利均保合手增长。

此番上市，用友金融控股鼓舞的功绩发达，也备受监管照拂。

据出具日为2023年9月5日的《用友金融信息本领股份有限公司及华泰汇注证券有限牵累公司对于落实上市委员会审议会议主意的函的报酬》，监管层要求用友金融进一步败露控股鼓舞用友收罗用友收罗功绩下滑情况及对用友金融经营相识性的影响，并作首要事项教导和风险揭示。

对此，用友金融暗意，2023年6月后，用友收罗合同签约络续保合手较好增长势头，适度7月底累计签约金额同比增速擢升至5.3%，瞻望用友收罗经营趋势将合手续向好。

但是，2023年，用友收罗的功绩发达或“不尽东谈主意”。

据用友收罗的年度阐述，2019-2023年及2024年1-9月，用友收罗的贸易收入别离为85.12亿元、85.28亿元、89.32亿元、92.62亿元、97.96亿元、57.38亿元。2020-2023年，用友收罗营收增长率别离为0.19%、4.73%、3.69%、5.77%。

2019-2023年及2024年1-6月，用友收罗的归母净利润别离为11.81亿元、9.85亿元、7.08亿元、2.19亿元、-9.67亿元、-14.55亿元。2020-2023年，用友收罗归母净利润增长率别离同比增长-16.58%、-28.18%、-69.03%、-541.28%。

    

可见，从2023年全年来看，控股鼓舞用友收罗的净利润暴跌，且堕入亏本。

而用友收罗手脚上市公司，其分拆子公司用友金融拟在北交所上市，连络分拆上市的要求或值得照拂。

 

1.2 分拆上市规矩指出，上市公司需空闲最近三年盈利且扣除分拆子公司的净利润累计不低于6亿元等条目

据证监会2022年1月5日公布且现仍践诺的《上市公司分拆规矩(试行)》(以下简称“上市公司分拆规矩”)，上市公司分拆原则上应当同期合适四项条目：(一)上市公司股票境内上市已满三年。

(二)上市公司最近三个司帐年度一语气盈利。

(三)上市公司最近三个司帐年度扣除按职权享有的拟分拆所属子公司的净利润后，包摄于上市公司鼓舞的净利润累计不低于东谈主民币六亿元(本规矩所涉净利润诡计，以扣除很是常性损益前后孰低值为依据)。

(四)上市公司最近一个司帐年度合并报表中按职权享有的拟分拆所属子公司的净利润不得朝上包摄于上市公司鼓舞的净利润的百分之五十；上市公司最近一个司帐年度合并报表中按职权享有的拟分拆所属子公司的净资产不得朝上包摄于上市公司鼓舞的净资产的百分之三十。

 

1.3 2023年用友金融盈利逾九千万元，或难“填补”用友收罗分拆上市的“洞窟”

其中，对于“上市公司股票境内上市已满三年”。2001年5月18日，用友收罗股票在上海证券往复所挂牌往复，上市朝上23年，合适“上市公司股票境内上市已满三年”的要求。

在“上市公司最近三个司帐年度一语气盈利”方面。用友金融于2021年末启动转向拟在北交所上市，彼时最近三个司帐年度或系2019-2021年，控股鼓舞用友收罗三年净利润均为正值。但适度2024年11月5日，用友金融尚未能见效在北交所上市，彼时其最近三个司帐年度系2021-2023年，其中2023年用友收罗的净利润告负，未能杀青盈利，或未能达到“上市公司最近三个司帐年度一语气盈利”的要求。

需要指出的是，自2024年以来，接续有上市公司亦裁撤分拆上市规划。

其中，据中国期货业协会2024年4月16日征引公开信息，2024年3月30日，上海汽车集团股份有限公司发布对于隔绝所属子公司分拆至科创板上市的公告；2024年3月12日，深圳拓邦股份有限公司发布对于隔绝所属子公司分拆至创业板上市的公告。

不难发现，2021-2023年，用友收罗的净利润合手续下滑，其中2023年净利润更是跌至负值，亏本超9亿元。在此情形下，用友收罗最近三年即2021-2023年不可杀青一语气盈利。

此外，2023年，用友金融的净利润是超九千万元，同期用友收罗亏本超9亿元。同期，即使计划里面往复对消、投资比例、职权分拨等多种身分极值，伙同用友金融与用友收罗的净利润情况，或也难填补用友收罗分拆上市的“洞窟”。用友收罗是否难空闲上述分拆上市规矩的要求，存疑待解。

 

二、自称与关联方业务不存在沟通性背后，两者存沟通客户且劳动内应许存肖似

在企业申报上市过程中，同行竞争的存在会对拟上市公司的业务孤独性产生影响，使拟上市企业难以灵验、独就地开展业务，从而使得企业鼓舞利益存在受损的隐患。

反不雅用友金融，阐述期内，其与吞并适度下企业不仅共用连络姿首，或还存在沟通客户，两者中主义形貌内容也高度相同。

 

2.1 同行竞争遭“三连问”，称与关联方具有潜在竞争但以为不存在沟通性并有显耀各别

据北交所公开信息，适度查询日2024年11月5日，用友金融共出具了三轮问询报酬。在其中三个版块的问询报酬中，监管层均要求用友金融说明其与控股鼓舞用友收罗过火下属公司之间是否组成首要不利影响的同行竞争。

具体来看，据出具日历为2023年7月12日的《对于用友金融信息本领股份有限公司公开导行股票并在北京证券往复所上市肯求文献的第三轮审核问询函的报酬》(以下简称“三轮问询报酬”)，用友金融称，金融行业软件和信息化劳动具有昭着的行业壁垒，用友收罗过火适度的其他子公司替代刊行东谈主的连络居品存在实践性防止；对于用友金融经营限制内的客户，用友收罗过火适度的其他子公司的居品无法替代用友金融的居品。

2020-2022年内，用友收罗过火适度的其他子公司中，存在与《经营限制》章程的包摄于用友金融的金融行业客户刚硬合同的情况，主要包含如下情形，为保障业务有序开展并小心细致的客户关系，用友收罗过火适度的其他子公司向存量金融行业老客户提供后续运维劳动或升级纠正劳动(以下简称“存量老客户情形”)。

除上述情形外，用友收罗过火适度的其他子公司还存在小数与用友金融经营限制内的金融行业客户，签约提供企业照料软件居品及劳动新项规划情形(以下简称“新形貌情形”)。

存量老客户情形平庸属于以往项规划延续，其与用友金融的业务不存在沟通性或首要相同性，不会对用友金融业务形成首要影响，出于严慎计划从严认定，上述情形与用友金融的业务存在一定的潜在竞争，但不组成首要不利影响的同行竞争。

而新形貌情形触及的居品与用友金融的居品不存在沟通性并有显耀各别，出于严慎计划，从严认定上述情形与用友金融的业务存在一定的潜在竞争，但不组成首要不利影响的同行竞争。

不出丑出，用友金融暗意，不管是存量老客户情形，已经新形貌情形，从严认定关联方与用友金融存在一定的潜在竞争，但用友金融称两边业务不存在沟通性并有显耀各别。

但是，控股鼓舞用友收罗适度的另一家企业，与用友金融共用连络姿首。

 

2.2 2022-2023年与吞并适度下企业友泰商服共用连络姿首，企业邮箱合手有东谈主与用友金融监事同名

据签署日历为2023年9月12日的《用友金融信息本领股份有限公司招股说明书》(以下简称“签署日为2023年9月12日的招股书”)，适度2023年7月，控股鼓舞用友收罗适度的友泰(北京)商务劳动有限公司(以下简称“友泰商服”)，其主贸易务为东谈主身保障科技劳动。

据市集监督照料局数据，友泰商服成立于2019年12月20日。适度查询日2024年11月5日，友泰商服均为用友收罗适度的子公司。

2020-2023年，友泰商服职工社保交纳东谈主数别离为32东谈主、72东谈主、28东谈主、20东谈主。

2022-2023年，友泰商服连络电话别离为62432541、86396688，电子邮箱均为752***592@qq.com，其通讯地址均位于北京市。

“碰劲”的是，2022-2023年，用友金融与友泰商服共用连络姿首。

据市集监督照料局数据， 2022-2023年，用友金融连络电话均为010-62432541，电子邮箱均为752***592@qq.com。且电话号码010-62432541系用友金融使用在先。

不出丑出，2022-2023年间，吞并适度下企业友泰商服与用友金融共用连络姿首。

进一步商议发现，适度查询日2024年11月5日，邮箱752***592@qq.com的外交账号合手有东谈主，性别为男性，账号包摄地位于北京市海淀区。另外，适度查询日2024年9月30日，该QQ号对应的微信账号，称呼为“何萌”，适度查询日2024年11月5日通过该QQ账号查询不到连络微信账号。

凑巧的是，用友金融的监事也名为“何萌”。

签署日历为2023年9月12日的招股书暴露，何萌担任用友金融监事，任期为2022年6月至2025年6月。何萌的履历暴露，其性别为男性，任职单元多位于北京市。

况且，适度签署日2023年9月12日，用友金融的注册地址和办公地址均位于北京市海淀区。

轮廓上述信息，友泰商服的企业邮箱合手有东谈主何萌，与用友金融的监事何萌“同名”。

不仅如斯，友泰商服与用友金融存在客户肖似的“异象”。

 

2.3 2021-2023年友泰商服中标中国东谈主寿、中国东谈主保等，提供营销及互联网运营劳动

据认证主体为友泰商服的微信公众平台“友保智云商议院”于2021年12月29日发布的内容，友泰商服定位于以数据才略驱动的保障业营销科技劳动商，以内容运营与数据策略为中枢才略，基于微信私域生态，匡助保障公司、经代及营销军队，构建私域流量运营才略，提供数字化客户经营举座贬责有规划。

据中国金融学会金融采购专科委员会(以下简称“金采委”)业务责任平台于2021年11月25日发布的《2021年互联网运营形貌中标候选东谈主公示》，招标东谈主为中国东谈主寿保障股份有限公司(以下简称“中国东谈主寿”)，其中标段(包)[003]互联网直播运营劳动的第3名中标候选东谈主为友泰商服，投标报价为79.2万元。

据金采委业务责任平台于2022年4月14日发布的《中国东谈主民东谈主寿保障股份有限公司互联网保障业务营销形貌采购第02包：蚂蚁保东谈主保寿险官方贸易厅营销扩充(第二次)中标候选东谈主公示》，招标东谈主为中国东谈主民东谈主寿保障股份有限公司(以下简称“东谈主保东谈主寿”)，其中第02包的第二名中标候选东谈主为友泰商服。招标要求为投标东谈主具有互联网营销运筹帷幄扩充形貌见效实施案例。

据金采委业务责任平台于2022年11月18日发布的《中国东谈主民保障集团2022-2023年集团新媒体运营形貌中标效果公示》，招标东谈主为(以下简称“中国东谈主保”)，中标东谈主为友泰商服，投标报价为260.1万元，中标内容为新媒体平台的运营劳动包括但不限于集团官微、视频号、微博抖音、快手等平台的内容出产及运营小心责任。

据中国东谈主保于2023年2月24日发布的《东谈主保寿险2023年数字化客户经营体系搭建及运营形貌中标效果公示》，招标东谈主为中国东谈主保，中标东谈主为友泰商服，中标价钱为322.5万元，中标内容为采购微信端数字化客经机制的搭建及运营劳动。

可见，2021-2023年间，友泰商服接续为中国东谈主寿、东谈主保东谈主寿、中国东谈主保，提供互联网营销扩充、新媒体平台的运营劳动等劳动内容。

而友泰商服的上述客户，或为用友金融的报复客户。

 

2.4 用友金融与友泰商服的客户存在肖似，用友金融也中标互联网内容运营劳动形貌

据签署日历为2023年9月12日的招股书及2023年度阐述，主贸易务收入按客户所属金融机构分类，2020-2023年，用友金融在保障行业收入别离为2,816.71万元、1,487.43万元、2,513.68万元、6,916.69万元，占主贸易务总收入的比例别离为6.6%、2.9%、4.2%、10.83%。

需要说明的是，招股书“针对客户经营依期作举座筹算”暴露，用友金融对主要客户的经营作举座筹算，包括客户文化商议、客户业务商议、客户营销筹算，客户需求挖掘。

据出具日历为2023年7月12日的《对于用友金融信息本领股份有限公司公开导行股票并在北交所上市肯求文献审查问询函的报酬》、签署日历为2023年9月12日的招股书及用友金融2023年报，阐述期内，即2020-2022年，中国东谈主寿、东谈主保东谈主寿、中国东谈主保为用友金融的报复客户。

不仅如斯，用友金融对上述客户提供的劳动，或与友泰商服存在肖似。

据中国东谈主保于2024年4月7日发布的《2023-2024年集团一体化平台互联网运营扩充形貌中标效果公告》，招标东谈主为中国东谈主保，第01包内容运营的中标东谈主为用友金融。

凭据此前该项规划招标公告，该标段的投标资历为投标东谈主近三年(2021年1月1日至2024年2月7日)应具有金融或保障行业互联网内容运营劳动案例(C端客户的内容营销软文创作劳动教授和投放扩充教授，包括但不限于公众号、小红书、知乎、APP等平台的图文或视频内容)。

从上述情形可知，这次上市，用友金融与其控股鼓舞适度的企业是否存同行竞争遭“三连问”。对此，用友金融暗意，从严认定上来说，控股鼓舞过火适度的企业与用友金融存在一定的潜在竞争，但两边业务不存在沟通性并有显耀各别。

但友泰商服手脚用友金融吞并适度下企业，于2022-2023年与用友金融共用连络姿首，其中的连络电话系用友金融使用在先。且2021-2023年，友泰商服中标提供营销及互联网运营劳动的形貌，招标东谈主亦然用友金融的客户，2024年用友金融也中标其中一家客户互联网内容运营劳动形貌，其中褪色的业务竞争或值得照拂。

 

三、采购云平台可自动跳转至控股鼓舞旗下的平台，演出“相互贯串”异象

上市企业需具备“五孤独”，即资产好意思满、东谈主员孤独、财务孤独、业务孤独及机构孤独。

这次上市，用友金融称自主研发了主要居品“采购云”平台。值得提神的是，用户注册用友金融“金采云”账号，会自动跳转至用友收罗“友云采”官网。且在“金采网”完成注册及登录的企业账号，或将自动盛开“友云采”、“用友电子发票”等附庸用友收罗的劳动。

 

3.1 2019年3月前因衰退教授向用友收罗采购训诲采购云居品，其后使用自主研发的采购云平台

据签署日历为2023年9月12日的《用友金融信息本领股份有限公司招股说明书》(以下简称“签署日为2023年9月12日的招股书”)，2020-2022年内，用友金融主要居品数字化采购云平台的收入别离为903.61万元、584.57万元、374.43万元，占居品及本领劳动收入的比例别离为2.59%、1.37%、0.75%。

据出具日为2023年7月12日的《对于用友金融信息本领股份有限公司公开导行股票并在北交所上市肯求文献审查问询函的报酬》(以下简称“出具日历为2023年7月12日的首轮问询报酬”)，用友金融自主研发并推出了数字化采购云平台(以下简称“采购云”)。

此前，用友金融尚无采购云平台连络形貌教授时，曾向控股鼓舞采购训诲居品。

据出具日为2021年12月20日的《对于用友金融信息本领股份有限公司公开导行股票并在北交所上市肯求文献审查问询函的报酬》(以下简称“出具日历为2021年12月20日的首轮问询报酬”)，2018年，用友金融基于业务需要与用友收罗刚硬了《中国配置银行电商采购平台开导形貌相助条约》，向用友收罗采购专属云平台，用以补助中国配置银行电商采购平台开导形貌。

彼时，用友金融尚无采购云平台形貌教授，为了更好地空闲客户需求，故向已有训诲采购云居品的用友收罗进行采购。该形貌建成后，用友金融立即隔绝了此部分和用友收罗的相助，两边已于2019年3月6日签署《隔绝条约》，自此用友金融不再向用友收罗采购专属云劳动。

 

3.2 2016年用友收罗研发并推出“友云采”，商品及相助的电商平台与用友金融的“金采云”或存重合

据用友收罗2016年半年度阐述提要及2022年可合手续发展阐述，2016年，用友收罗进入研发并推出了“友云采”SaaS公有云劳动居品。适度2016上半年末，友云采已集成了用友NC、U9居品，与史泰博等电商平台进行了相助对接。

2022年，用友收罗在全集团扩充使用专科采购平台“友云采”。

在此布景下，用友收罗的“友云采”与用友金融的“采购云”官网在商品展示上，或存在相同性。

据用友收罗旗下“友云采”官网，适度查询日2024年11月12日，其“往复市集”栏规划“热点商机”板块涵盖办公用品、五金用具、劳保用品、电线电缆、电器材料等内容。

据用友金融旗下“金采云”官网，2020年2月18日，“金采云”平台见效上线。适度查询日2024年11月12日，金采云集采商城是用友金融搭建面向金融机构的社会化电商采购平台，将为中小金融机构提供电商化采购劳动。

适度查询日2024年11月12日，金采云“集采商城”的商品分类包括办公用品、电脑相近、劳保防疫、五金建材、电子仪器等，且相助的第三方电商平台包括史泰博等。

通过对比不出丑出，金采云“集采商城”的商品及相助的电商平台，与用友收罗的“友云采”平台或存在重合。

值得提神的是，用友收罗领有旗下云采宇宙超市网站的各项电子劳动总共权。

 

3.3 “金采云”进入集采商城板块暴露，云采宇宙超市网站的电子劳动总共权和运作权包摄用友收罗

据金采云“集采商城”的《云采宇宙超市网站劳动应知》，适度查询日2024年11月12日，云采宇宙超市网站(指yc.yonyoucloud.com过火移动客户端软件、讹诈顺次)各项电子劳动的总共权和运作权包摄于用友收罗。

况且，在金采云官网“集采商城”页面底端附有“对于友云采”页面跳转。

问题并未收尾。

 

3.4 用友金融称采购云平台完成了发票继承、支付结算等历程对接，收入证据依据包括发票

据出具日历为2023年7月12日的首轮问询报酬，采购云对应的中枢本领及本领秉性，系主要讹诈了电商集成用具本领，通过该本领完成了与主流电商平台商品信息获取、订单照料、发票继承、支付结算的对接。

自2020年起，用友金融证据收入的里面依据，主要包括合同会签单、工时纪录、开票肯求单、分期收入证据单等；外部依据主要包括合同、里程碑证据文档、相识运行阐述、发票、银行回单等。

 

3.5 在“金采云”官网登录的账号及居品，可别离跳转至“友云采”官网及用友收罗

据用友金融“金采云”官网，适度查询日2024年11月12日，右上角“注册”选项可贯串至“友云采”登陆及注册界面。

经《金证研》南边老本中心在用友收罗“友云采”登录界面完成注册并登录后，会再行跳转至“金采云”官网。此时点击右上角“责任台”选项，可再次跳转至“友云采”用户照料界面。

此后，点击“友云采”用户照料界面右上角的“个东谈主配置”选项后，在跳转界面左侧点击“我的居品”，会暴露现时账号的居品使用气象。现时账号的存在四项“我的居品”。别离为两项“友云采”居品，一项“用友电子发票”居品，一项“智能分析”居品。

两项“友云采”居品中，一项处于“已停用”气象，灵验期适度2021年1月1日，包摄企业账号为“金服桥(ybjs13qr)”；另外一项处于“使用中”气象，灵验期适度2124年6月27日。

另外，“用友电子发票”居品处于“使用中”气象，灵验期适度2999年12月31日，包摄企业账号为“金服桥(ybjs13qr)”；“智能分析”居品处于“使用中”气象，灵验期适度2999年12月31日，包摄企业账号为“金服桥(ybjs13qr)”。

需要指出的是，据认证主体为用友收罗的微信公众平台“用友数据劳动”于2021年1月20日发布的内容，金服桥是用友集团推出的基于公有云架构的产业数据劳动平台。

接着，点击“友云采”居品对应的“立即使用”选项，可跳转至用友收罗的“友云采”官网。不仅如斯，点击“友云采”官网的“金融云”选项，又可跳转回用友金融的“金采云”官网。

况且，点击“用友电子发票”居品对应的“立即使用”选项，可跳转至“用友云税务劳动”官网。而“用友云税务劳动”官网居品先容暴露，“用友云税务劳动”对应的居品“税务云”，系为企业提供以销项照料、进项照料、征税申报为中枢的升值税劳动，为企业提供经营过程中总共涉税方法的贬责有规划。

另需说明的是，在《金证研》南边老本中心在注册账号后，未主动盛开任何用友收罗、用友金融过火关联企业的居品劳动。上述说起的居品劳动，或均系注册盛开账号后自动生成的。

上述情形或意味着，适度查询日2024年11月12日，用友收罗旗下的“友采云”官网与用友金融“金采云”官网，演出“相互贯串”的异象。其中，在“金采网”注册的企业，可自动跳转至用友收罗“友云采”界面，而完成登录后，又会回到“金采云”官网。同期，在“金采网”完成注册及登录的企业账号，或将自动盛开“友云采”、“用友电子发票”等附庸用友收罗的劳动。

简而言之，用户通过用友金融的“金采云”注册登录，或经过用友收罗的“友云采”官网，在该界面使用的电子发票对接至用友收罗，而发票是用友金融证据收入的外部依据之一。此情形下，曾向控股鼓舞用友收罗采购训诲采购云居品的用友金融，在住手采购条约后，用友金融的采购云平台是否训诲，或值得照拂。

 

四、原作念市商或“身兼”客户，作念市期间用友金融股价上升

2020年7月，证监会发布《监管规矩适用指引——机构类第1号》，成心于新三板公开导行前作念市商和后续羼杂往复引入作念市商的政策轨制连续，券商在新三板的报复性擢升，强化保荐和直投功能，成为各方利益均衡的关节扮装。

反不雅用友金融，其上市指引前签约中泰证券股份有限公司(以下简称“中泰证券”)为其提供作念市劳动，2021年“中泰证券作念市账户”成为用友金融的前十大鼓舞之一。同庚，中泰证券与用友金融存在超数百万元的欠债合同。

 

4.1 指引前夜签约作念市商中泰证券，2021年作念市账户成为前十大鼓舞

据用友金融签署日历为2021年4月26日的《对于向不特定及格投资者公开导行股票并在精选层挂牌肯求指引备案的教导性公告》，2021年4月23日，用友金融的指引备案获受理。

值得照拂的是，在指引备案半年前，用友金融签约了一家作念市商。

据签署日历为2020年11月26日的《对于后续加入为用友金融信息本领股份有限公司股票提供作念市报价劳动的公告》，2020年11月27日起，中泰证券将手脚作念市商，为用友金融提供作念市报价劳动。

据东方钞票Choice数据、签署日为2023年9月12日的招股书及2024年半年报，2021年一季度末，中泰证券股份有限公司作念市专用证券账户(以下简称“中泰证券作念市账户”)成为用友金融的前十大鼓舞。

值得照拂的是，在成为用友金融作念市商的次年，中泰证券与用友金融存在数百万元合同。

 

4.2 同庚即2021年，用友金融对中泰证券存在含税合同金额为325万元的合同欠债

据签署日为2023年9月12日的招股书，阐述期2020-2022年内，在用友金融的合同欠债中，2021年，用友金融对中泰证券销售的合同金额(含税)为325万元。适度2021年12月31日该有规划正处于证据中，用友金融已收取合同首付款。

另外，据认证主体为用友金融的微信公众平台“用友金融”于2023年1月16日发布的内容，2023年1月12日，用友金融参与打造的中泰证券照料司帐系统取得“年度金融机构最好改动奖”。

换言之，2020年，用友金融签约中泰证券手脚作念市商，次年中泰证券作念市账户即成为用友金融的前十大鼓舞之一，且同庚中泰证券是用友金融的客户。此后2023年，用友金融参与打造的中泰证券照料司帐系统获奖。

而不雅中泰证券提供作念市劳动期间，用友金融的股价呈泛动上升的趋势。

 

4.3 中泰证券作念市期间用友金融股价上升逾39%，2023年退出作念市劳动现为第七大鼓舞

据东方钞票Choice数据，在中泰证券成为用友金融作念市商确当日，即2020年11月26日，在后复权的情况下，用友金融的股票当日收盘价钱为20.93元/股。

据用友金融签署日历为2021年9月2日的《股票停牌公告》，2021年9月3日，用友金融停牌。适度用友金融停牌前终末一个往复日，即2021年9月1日，用友金融股票当日收盘价钱已涨至28.7元/股。

经《金证研》南边老本中心诡计，2020年11月26日至2021年9月1日，用友金融的股价上升39.59%。

据2023年9月7日出具的《对于退出为用友金融信息本领股份有限公司股票提供作念市报价劳动的公告》，2023年9月8日起，中泰证券将退出为用友金融提供作念市报价劳动。

据用友金融2024年半年报，适度2024年6月末，中泰证券仍为用友金融第七大鼓舞，合手股比例为0.587%。

不出丑出，在中泰证券为用友金融提供作念市劳动期间，适度用友金融停牌，用友金融的股价呈泛动上升趋势。

需要指出的是，用友金融发布2023年三季报不久后，中泰证券出具研报对用友收罗保管“买入”评级。

 

4.4 控股鼓舞2023年三季报败露亏本10亿元后中泰证券保管买入评级，后3个月内用友收罗股价跌幅超三成

据用友收罗的年度阐述，2020-2023年及2024年1-9月，用友收罗的归母净利润别离为9.85亿元、7.08亿元、2.19亿元、-9.67亿元、-14.55亿元，2021-2023年别离同比增长-28.18%、-69.03%、-541.28%。

可见，2021-2023年，控股鼓舞用友收罗的净利润合手续下滑，其中2023年度堕入亏本。

值得提神的是，在用友金融败露其三季度亏本10亿元后，中泰证券发布对用友收罗保管“买入”评级的阐述。

据东方钞票Choice数据，2023年10月27日晚间，用友收罗发布了2023年度三季度阐述。2023年1-9月，用友收罗归母净利润为-10.3亿元。

但是，经《金证研》南边老本中心商议发现，中泰证券于2023年11月7日出具商议阐述《第三季度功绩显耀改善，云策略加快落地》。该阐述对用友收罗保管“买入”评级。

令东谈主唏嘘的是，据东方钞票Choice数据，在后复权的情况下，上述商议阐述发布确当日起的3个月内，即2023年11月7日至2024年2月7日，用友收罗股价跌幅为36.48%。

值得照拂的是，中泰证券曾因作念市往复违纪被处罚。

 

4.5 中泰证券曾在作念市往复时汇注客户主管股价被处罚，期间客户股价涨幅超80%

据证监会2017年12月4日发布的公开信息，证监会对上海易所试收罗信息本领股份有限公司(以下简称“易所试”)与中泰证券股价主管行为进行了立案走访、审理。

经查明，中泰证券为新三板挂牌公司易所试保举挂牌的垄断券商，易所试股票作念市转让往复作念市商之一。涉案期间，中泰证券作念市往复“易所试”的量价昭着相等，且中泰证券与易所试还伙同易所试败露利好音信、向投资者保举等其他姿首主管易所试股价。涉案期间，易所试股价涨幅81.68%。

上述述行为组成《证券法》第七十七条所述主管市集的行为。2017年12月4日，证监会对易所试、中泰证券别离处以100万元罚金。

明显，中泰证券曾存在作念市往复违纪的情形。

轮廓而言，用友金融袭取上市指引前，与中泰证券刚硬作念市商条约。次年即2021年，中泰证券作念市专用证券账户成为用友金融的前十大鼓舞，且同期，用友金融对中泰证券存在数百万元的欠债合同。

值得提神的是，在中泰证券为用友金融提供作念市劳动期间，用友金融的股价上升了逾三十个百分点。直至用友金融新三板停牌后，2023年中泰证券收尾作念市商“身份”。适度用友金融最新一期阐述期即2024年6月末，中泰证券对用友金协调手股0.587%。

需要指出的是，早在2017年，中泰证券因与彼时的上市公司客户汇注主管股价、违纪作念市等情形被处罚。而在用友金融控股鼓舞用友收罗2023年三季报败露亏本10亿元后，中泰证券仍发布研报对用友收罗出具“买入”评级，此后3个月内用友收罗股价跌幅超三成。

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